تمثل مسرحية Buffett’s Activision Blizzard استراتيجية غير عادية.
حركت Berkshire Hathaway ( NYSE: BRK.A ) ( NYSE: BRK.B ) القدر عندما اشترت في البداية أسهم Activision Blizzard ( NASDAQ: ATVI ) قبل وقت قصير من كشف Microsoft ( NASDAQ: MSFT ) عن خطة اقتناء نقدية بقيمة 69 مليار دولار تقريبًا لشركة Activision.
أوضح وارن بافيت ، الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير ، في رسالة عامة أن بيركشاير ليس لديها معرفة مسبقة بنوايا مايكروسوفت ، مما يبدد أي جدل عالق.
أثبت استثمار Berkshire’s Activision أنه مربح. ومع ذلك ، يقوم بافيت بتصفية مقتنيات شركة Activision في Berkshire قبل إبرام صفقة استحواذ Microsoft.
جني الأرباح في العمل
تمتلك Berkshire Hathaway مرة واحدة حصة 9.5٪ في Activision. بحلول نهاية عام 2022 ، تم تقليص هذه النسبة إلى 6.7٪ ، وبعد ثلاثة أشهر ، انخفض إلى 6.3٪. بدا بافيت وفريقه وكأنهم يجنون المكاسب بطريقة محسوبة.
يبدو أن هذا النهج الحذر قد تم التخلي عنه ، كما يتضح من ملف 13G Activision المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الاثنين. وكشفت أن شركة Berkshire قد أفرغت معظم أسهمها ، وخفضت حصتها إلى 1.9٪ فقط.
اختار بافيت بيع الأسهم في 30 يونيو ، قبل أسبوعين من رفض محكمة الاستئناف الفيدرالية جهود لجنة التجارة الفيدرالية لوقف استحواذ Microsoft Activision مؤقتًا.
على عكس الاستثمار الأولي لشركة Berkshire-Activision ، لا ينبغي أن يثير هذا الإجراء الأخير الجدل. ارتفع سهم Activision بنسبة 10 ٪ تقريبًا بعد بيع Berkshire ، مدعومًا بحكم المحكمة الإيجابي.
مناورة بافيت غير العادية
اشتهر بافيت بقوله “فترة الاحتفاظ المفضلة لديه إلى الأبد”. إذن لماذا يقوم بتفريغ حصة Activision في Berkshire إلى حد كبير بعد أقل من ثلاث سنوات من الملكية؟
تمثل تعاملات Activision رحيل بافيت. في البداية ، لم يختر الاستثمار في Activision ؛ تم إجراء المكالمة من قبل تود كومبس أو تيد ويشلر ، وهما اثنان من مديري الاستثمار في بيركشاير.
ومع ذلك ، صعد بافيت إلى الحلبة لاحقًا وقام بتضخيم حصة بيركشاير في أكتيفيجن. خلال الاجتماع السنوي لشركة Berkshire Hathaway لعام 2022 ، أعرب عن رأيه في اكتساب Activision لأسهمها كفرصة جذابة للمراجحة بالاندماج.
يتوقف المراجحة الاندماجية على أسهم الشركة المستهدفة ، وغالبًا ما يتم تداولها بأقل من سعر العرض بسبب المخاطر الكامنة في فشل الصفقة.
كان إتمام شراء Microsoft Activision غير مؤكد بسبب معارضة الجهات التنظيمية. أدرك بافيت أن هذه فرصة ذهبية لبيركشاير.
هل حان الوقت لبيع أسهم Activision؟
بيع الأسهم لمجرد قيام مستثمر مشهور بذلك ليس من الحكمة عادةً. ومع ذلك ، إذا استحوذت على أسهم Activision Blizzard مع مراعاة المراجحة الاندماجية ، فإن احتمالية الصعود محدودة للغاية الآن. كان عرض Microsoft 95 دولارًا للسهم الواحد ، وسعر سهم Activision الحالي خجول بنسبة 2٪ تقريبًا.
لماذا قد تتمسك بالسهم إذن؟
صفقة مايكروسوفت قد تفشل حتى الآن. تتحدى Microsoft قرارًا اتخذه المنظمون البريطانيون بمنع الاستحواذ. إذا كنت تعتقد أن الصفقة لن تغلق وأن سهم Activision سيتفوق في أدائه ككيان مستقل على المدى الطويل ، فلن يكون البيع الآن منطقيًا.
كلا المقدمات المنطقية لهذا النهج تبدو مهتزة إلى حد ما. الخطوة الأكثر منطقية هي محاكاة إستراتيجية بافيت والاستفادة من Activision.
في رقعة الشطرنج الكبرى للاستثمار ، قد يوفر اتباع تحركات اللاعبين المشهورين مثل وارن بافيت رؤى ، لكنه لا يضمن النجاح. لكل مستثمر ظروفه الخاصة وأهدافه المالية ، ويجب أن يتماشى قرار الاحتفاظ أو البيع مع هذه الظروف. مع اقتراب استحواذ Microsoft على مساهمي Activision Blizzard ، قد يكون الوقت قد حان لتقييم المخاطر والمكافآت المحتملة. بينما قد يكون اتباع قيادة بافيت وصرف أرباحك خطوة قوية ، تأكد من أنها تتماشى مع إستراتيجية الاستثمار العامة الخاصة بك.
